CBA analiza i studije izvedivosti CBA koja jasno pokazuje: isplati li se i zašto
Dokazujemo opravdanost ulaganja kroz detaljnu analizu troškova i koristi koja prolazi ocjenu na natječaju i uvjerava investitore i banke.
15+ godina iskustva 450+ projekata
Zašto CBA
Značaj CBA analize
CBA i studije izvedivosti nisu „forma“, one su argument. Kvalitetna analiza jasno prikazuje troškove, koristi, scenarije i rizike te omogućuje da projekt bude odobren i provediv.
Izrađujemo CBA i studije tako da budu razumljive, utemeljene i usklađene s kriterijima poziva ili zahtjevima investitora.
Jasan prikaz troškova
Investicijski (CAPEX) i operativni (OPEX) troškovi kroz cijelo referentno razdoblje.
Analiza koristi
Kvantifikacija financijskih i društvenih koristi projekta.
Analiza scenarija
Što ako se tržište promijeni? Projekt pripremamo za različite ishode.
Upravljanje rizicima
Prepoznavanje ključnih projektnih rizika i mjere za njihovo ublažavanje.
Osnove
Što je CBA analiza?
Analiza troškova i koristi (engl. Cost-Benefit Analysis) uspoređuje sve troškove i koristi projekta tijekom njegova životnog vijeka, svedene na sadašnju vrijednost. Za EU projekte provodi se u dva dijela.
Financijska analiza
Gleda projekt iz perspektive vlasnika: novčane priljeve i odljeve, prihode, troškove ulaganja i rada te financijsku održivost, odnosno da kumulativni neto novčani tok ni u jednoj godini ne bude negativan.
Ekonomska analiza
Gleda projekt iz perspektive društva: vrednuje šire koristi poput ušteđenog vremena, manjeg onečišćenja, zdravlja ili novih radnih mjesta i pokazuje je li projekt društveno opravdan.
Ključni pokazatelji CBA analize
- FNPV(C)Financijska neto sadašnja vrijednost ulaganja
- Kod projekata koji traže EU sufinanciranje u pravilu je negativna, što pokazuje da projekt bez potpore nije financijski isplativ.
- FRR(C)Financijska stopa povrata ulaganja
- Uspoređuje se s diskontnom stopom korištenom u analizi; niža stopa potvrđuje potrebu za sufinanciranjem.
- ENPVEkonomska neto sadašnja vrijednost
- Mora biti pozitivna: društvene koristi projekta veće su od njegovih društvenih troškova.
- ERREkonomska stopa povrata
- Veća od društvene diskontne stope (SDR) znači da je projekt opravdan s društvenog stajališta.
- B/COmjer koristi i troškova
- Omjer veći od 1 pokazuje da sadašnja vrijednost koristi premašuje sadašnju vrijednost troškova.
Metodologiju usklađujemo s Vodičem Europske komisije za analizu troškova i koristi investicijskih projekata (2014.) i Vademecumom ekonomske procjene za razdoblje 2021.–2027.
Područja primjene
Za koga izrađujemo analize?
Metodologija se razlikuje ovisno o izvoru financiranja. Banke zanima povrat investicije, EU fondove društvena korist, a inovatore potencijal rasta.
EU projekti i javni sektor
Fokus je na društveno-ekonomskoj analizi. Ključno je dokazati širu korist za zajednicu.
- Javna infrastruktura
- Urbana obnova
- Ekonomska stopa povrata (ERR)
Privatne investicije
Investicijske studije za bankovne kredite (npr. HBOR). Fokus je na likvidnosti i održivosti.
- Hoteli i turizam
- Proizvodni pogoni
- DSCR i novčani tok
Energetika i OIE
Analize za projekte obnovljivih izvora energije, s naglaskom na uštede i učinak na okoliš.
- Sunčane elektrane
- Energetska učinkovitost
- ESCO modeli uštede
Inovacije i MSP
Studije izvedivosti za bespovratna sredstva (IRI, HAMAG-BICRO) za startupe i inovatore.
- Komercijalizacija inovacija
- IRI projekti
- Studije za HAMAG-BICRO
Metodologija
Kako izrađujemo CBA analizu: 7 koraka
Analizu gradimo prema strukturi koju za investicijske projekte preporučuje Europska komisija, tako da evaluator u svakom poglavlju pronađe ono što traži.
- 1
Opis konteksta
Društveno-gospodarsko okruženje, potrebe i postojeće stanje.
- 2
Definiranje ciljeva
Jasni i mjerljivi ciljevi povezani s potrebama i pokazateljima.
- 3
Identifikacija projekta
Opseg, nositelj i područje utjecaja projekta.
- 4
Tehnička izvedivost i okoliš
Analiza potražnje, analiza opcija i okolišna održivost.
- 5
Financijska analiza
Novčani tokovi, FNPV, FRR i financijska održivost.
- 6
Ekonomska analiza
Društvene koristi i troškovi, ENPV, ERR i omjer B/C.
- 7
Procjena rizika
Analiza osjetljivosti, kritične varijable i mjere ublažavanja.
Rezultat suradnje
Što dobivate?
Studija izvedivosti s CBA
Detaljna analiza troškova i koristi koja jasno pokazuje ekonomsku opravdanost projekta.
Scenariji i osjetljivost
Razrada scenarija i analiza osjetljivosti prema potrebi, kako bi se predvidjeli rizici.
Logičan narativ i brojke
Brojke koje se podudaraju s projektom i narativ koji jasno argumentira potrebu za ulaganjem.
Prošireni paket dokumentacije
Poslovni plan, investicijska studija te studije predizvedivosti i izvedivosti na jednom mjestu.
Dokumentacija sukladno Uredbi NN 158/2023
Izrađujemo dokumentaciju prema Uredbi o načinu ocjene i postupku odobravanja investicijskih projekata.
- Sažetak projektnog koncepta
- Profil projekta
- Studija predizvedivosti
- Studija izvedivosti
Česta pitanja
Pitanja o CBA analizi i studijama izvedivosti
Kada mi treba CBA, a kada poslovni plan ili investicijska studija?
Ovisi o pozivu i investitoru. Za EU fondove i javne projekte najčešće je potrebna CBA analiza, koja dokazuje društvenu korist. Za bankovni kredit potrebna je investicijska studija, a za interne potrebe i privatne ulagače poslovni plan. Vodimo vas kroz odabir.
Koja je razlika između financijske i ekonomske analize?
Financijska analiza gleda projekt iz perspektive vlasnika i njegovih novčanih tokova, a ekonomska iz perspektive društva i širih koristi poput ušteđenog vremena ili manjeg onečišćenja. EU projekti u pravilu traže obje analize.
Možemo li raditi CBA ako nedostaju neki podaci?
Da. Krećemo s dostupnim ulaznim podacima i definiramo koje podatke treba prikupiti. Opseg dogovaramo prema realnosti i, gdje je potrebno, koristimo usporedive industrijske pokazatelje te simulacije scenarija.
Radite li za javne i privatne investicije?
Da. Pristup prilagođavamo ciljevima: kod javnih investicija fokus je na društvenim učincima (ekonomska analiza), a kod privatnih na tržišnim učincima i povratu na investiciju (financijska analiza).
Radite li dokumentaciju sukladno Uredbi NN 158/2023?
Da. Ovisno o vrijednosti investicije izrađujemo dokumentaciju propisanu Uredbom o načinu ocjene i postupku odobravanja investicijskih projekata (NN 158/2023): sažetak projektnog koncepta, profil projekta te studije predizvedivosti i izvedivosti.
Koliko traje izrada analize?
Ovisi o složenosti projekta i dostupnosti ulaznih podataka. Nakon kratkog pregleda isporučujemo plan rada i popis potrebnih ulaza, a standardne projekte obično završavamo u roku od 10 do 20 dana.
O čemu ovisi cijena izrade studije?
Cijena ovisi o vrijednosti investicije, složenosti modela i vrsti dokumentacije, primjerice jednostavna analiza ili složena CBA za veliki infrastrukturni projekt.
Kontakt osoba za financijske analize
Dominik Petak
Izvršni direktor za financije i voditelj Odjela za financijske analize